【市场行情】锂电隔膜价格触底回升 供需紧平衡催生新一轮涨价预期

2026年下半年，锂电隔膜行业迎来关键转折。经历长达两年的价格厮杀与产能出清，行业供需格局从供过于求快速切换至紧平衡状态，叠加下游动力电池与储能需求持续高增，主流产品在上半年实现价格修复后，市场对新一波涨价的预期正在升温。

一、价格触底反弹 湿法基膜实现明显修复

2023年起，国内锂电隔膜市场陷入激烈价格战。据高工锂电统计，2024年湿法隔膜价格年初至年底下滑幅度超过30%，干法隔膜同期降幅也超过10%。9μm湿法基膜从2022年高点的2.5元/平方米附近，一路跌至2025年末的历史底部区间。

然而，这一趋势在2026年上半年得到根本性扭转。星源材质（300568.SZ）在最新机构调研中明确指出，行业自2025年末触底后，结合供需边际变化，已向核心客户启动分批次调价，2026年上半年主流湿法基膜价格较去年底实现明显修复。恩捷股份（002812.SZ）更传来更直接的利好信号——2026年半年度业绩预告显示，公司成功实现同比扭亏为盈，上半年净利润最高达9亿元，其中Q2环比暴增145%，量价齐升格局确立。

二、干湿法结构分化 湿法主导地位持续强化

供需格局改善的同时，锂电隔膜内部结构也在加速重塑。GGII数据显示，2024年干法隔膜占全行业出货比重约22%，2025年同比大幅下滑近5个百分点，跌破18%，湿法隔膜已成为绝对主导品种。

这一趋势背后有两重逻辑支撑：其一，储能市场主流电芯向314Ah大容量型号升级，该型号对隔膜的热稳定性和一致性要求更高，推动湿法涂覆隔膜应用占比提升，目前314Ah电芯在储能领域占比已超70%；其二，动力电池高端化趋势下，湿法隔膜在能量密度与安全性能的平衡优势更为突出。

三、供需缺口隐现 新一轮调价窗口或在三季度末

当前市场最核心的关切在于：本轮价格修复是反弹还是反转？多家头部企业给出了倾向性的答案。

星源材质在机构调研中表示，结合下游电芯企业补库节奏与当前供需缺口现状，市场存在新一轮调价的基础。GGII亦指出，尽管2026年上半年湿法隔膜价格轻微反弹，但整体仍处历史低位区间，尚未进入全面上涨周期，供需缺口预计将延续至2027年。

隔膜行业扩产周期长（通常18-24个月），资金密集、技术密集的重资产属性决定了新增产能释放节奏偏慢，而下游动力与储能需求仍维持高增速，供需剪刀差有望持续扩大。以恩捷股份为例，公司已通过收购江苏爱思开100%股权、推进匈牙利工厂复产等动作，加速全球产能布局，但短期产能紧张格局仍难以根本性缓解。

四、关注头部企业盈利弹性 海外定价提供价格缓冲

值得注意的是，隔膜行业定价体系呈现明显的国内外分化特征。星源材质指出，海外市场定价显著高于国内市场，头部企业凭借海外客户占比提升，可在一定程度上对冲国内价格波动带来的盈利压力。

综合来看，锂电隔膜行业正处于”量增价稳”的甜蜜期向”量价齐升”的黄金期过渡的关键节点。在行业周期底部完成产能出清、竞争格局优化的背景下，头部企业在手产能逐步进入兑现期，盈利弹性值得持续跟踪。

* 本报告数据来源：星源材质公告、恩捷股份半年度业绩预告、GGII高工产研锂电研究所、公开市场信息。投资有风险，数据仅供参考，不构成投资建议。