【市场行情】锂电隔膜供需紧平衡延续 价格企稳回升龙头盈利反转

7月以来，锂电隔膜市场延续供需偏紧格局，产品价格企稳回升，行业龙头盈利显著修复，”量价齐升”逻辑持续兑现。业内普遍认为，隔膜行业已走出底部区间，进入新一轮景气周期。

价格端：主流产品价格稳步上行

据我的钢铁网及CBC金属网最新数据，当前湿法涂覆隔膜（7μm+2μm）中国市场报价约1.15元/平方米，高端5μm湿法基膜报价1.43元/平方米，高端7μm湿法基膜报价0.89元/平方米，干法20μm基膜报价稳定在0.70元/平方米附近。星源材质在投资者关系活动中确认，2026年上半年主流湿法基膜价格较去年底实现明显修复，公司自2025年末行业触底后向核心客户分批启动调价，结合下游电芯企业补库节奏与供需缺口现状，市场仍存在新一轮调价基础。

供需端：紧平衡状态短期难以缓解

7月28日，星源材质表示，受益于下游动力电池及储能行业需求旺盛，隔膜需求保持增长态势，行业产能利用率逐步攀升，供需持续偏紧。由于隔膜行业属于资金密集型、技术密集型的重资产行业，扩产周期长、新增产能释放节奏慢，而下游动力和储能需求维持增长，预计短期内隔膜供需紧平衡状态仍将持续。从累计涨幅看，自2025年8月底行业启动涨价以来，除头部大厂外，隔膜价格累计涨幅已超过30%。

业绩端：龙头反转信号明确

全球锂电隔膜龙头恩捷股份7月9日披露的2026年半年度业绩预告显示，公司预计上半年归母净利润7.36亿至9亿元，同比扭亏为盈，二季度环比增幅最高达145%，产品产销量稳步攀升叠加价格企稳回升，盈利水平逐季加速修复。机构预测其全年净利润有望达到22亿元量级，同比增长超1400%。此外，星源材质已于6月23日登陆港交所主板，连续六年锂电隔膜出货全球第二，资本运作提速亦反映行业景气预期升温。

展望：海外溢价与高端化带来结构性机会

值得关注的是，隔膜定价呈现国内海外两套体系，海外市场定价显著高于国内市场，具备海外产能布局及高端涂覆能力的企业将享受更高溢价。随着储能需求持续放量、固态电池产业化预期升温，高端湿法及涂覆隔膜需求占比有望进一步提升。综合来看，供需紧平衡叠加价格修复，隔膜板块三季度景气度有望延续，行业盈利修复趋势明确。