隔膜行业景气度持续回升：排产稳增、价格企稳、龙头盈利反转

隔膜行业景气度持续回升：排产稳增、价格企稳、龙头盈利反转

8月以来，锂电隔膜行业延续二季度回暖态势，在动力电池与储能双轮驱动下，供需格局持续优化，行业从”价格战泥潭”正式步入盈利修复通道。

排产数据：8月旺季效应延续，隔膜环比微增

据鑫椤锂电最新发布的8月预排产数据，样本企业中电池8月排产198.8GWh，环比增长8.9%；隔膜排产22.3亿平方米，环比增长0.9%。虽然隔膜环比增幅低于电池及正负极材料，但在下游需求持续旺盛的背景下，行业产能利用率已攀升至高位。华泰证券研报指出，国内外储能需求维持强劲，叠加全球汽车电动化加速及年底出口退税抢出口效应，预计下半年排产有望进一步提速。

价格端：企稳回升信号明确

我的钢铁网（Mysteel）最新数据显示，湿法涂覆隔膜（7μm+2μm）国内市场价稳定在1.15元/平方米，干法16μm隔膜江苏市场价约0.45元/平方米，干法20μm广东市场价约0.70元/平方米，各品类价格较上半年低点已明显企稳。星源材质在近期投资者交流中明确表示：”隔膜产品价格企稳回升，产品涨价助推行业及公司盈利修复。”同时指出，由于隔膜行业属于资金密集、技术密集的重资产行业，扩产周期长、新增产能释放慢，短期内供需紧平衡状态仍将持续。

龙头业绩反转：恩捷股份Q2环比暴增145%

行业拐点最直观的验证来自龙头业绩。7月9日，恩捷股份披露2026年半年度业绩预告——上半年归母净利润7.36亿至9亿元，同比扭亏为盈；其中Q2单季环比增速高达145%。2025年全年公司隔膜销量达128.40亿平方米，营收116.30亿元。恩捷股份在公告中将业绩反转归因于：下游市场延续旺盛需求、产品销量稳步攀升、叠加全流程成本管控下单位成本控制成效良好。

供需展望：紧平衡为行业盈利提供支撑

从供给端看，隔膜行业扩产壁垒高企——设备定制周期长、技术工艺壁垒深、客户认证严格，新增有效产能释放节奏缓慢。从需求端看，全球新能源汽车渗透率持续提升与储能市场爆发式增长形成合力。星源材质预计，”短期内隔膜供需紧平衡状态仍将持续”，这意味着行业价格不具备大幅下行基础，盈利修复窗口有望持续打开。

综合来看，锂电隔膜行业已度过至暗时刻，在量价双重支撑下，下半年龙头企业盈利弹性值得期待。