【市场行情】隔膜行业拐点确立：恩捷H1扭亏最高赚9亿，供需格局全面优化

【市场行情】隔膜行业拐点确立：恩捷H1扭亏最高赚9亿，供需格局全面优化

发布时间：2026年7月12日 ｜ 来源：ldcgm.com 锂电隔膜网

2026年上半年，锂电隔膜行业迎来了真正的周期反转时刻。随着龙头恩捷股份（002812.SZ）7月9日披露半年度业绩预告——预计归母净利润7.36亿至9亿元，同比成功扭亏为盈，行业”量价齐升”的修复逻辑得到了最强有力的验证。

一、业绩拆解：盈利修复速度超预期

恩捷股份公告显示，2026年上半年公司预计归母净利润7.36亿元-9亿元，较上年同期亏损9311.38万元实现彻底扭亏。分季度看，Q1实现净利润约2.6亿元，Q2净利润约4.76亿-6.4亿元，环比增长82%-145%，盈利修复节奏逐季加速，大幅超出市场预期。

本次业绩反转的核心驱动力来自三大方面：

• 需求端持续旺盛：动力电池与储能领域装机量持续攀升，带动高端湿法隔膜需求稳步释放，公司核心产品产销量保持增长。
• 价格端触底回升：经历前期产能集中出清与恶性价格战后，行业供需关系持续优化，隔膜产品价格较上年低点已企稳回升。
• 成本端持续优化：全流程成本管控成效显著，单位成本压降效果突出，在产品价格回升基础上进一步放大了盈利弹性。

二、行业排产数据全面回暖

从产业链排产数据看，锂电隔膜行业景气度正在全面回升。根据行业统计，2026年1-7月，隔膜预排产累计同比增长约53%，增速在锂电四大主材（正极51%、负极50%、电解液62%）中位居前列。

与此同时，行业新增产能释放节奏明显放缓。经过2024-2025年的产能集中释放期后，中小厂商逐步出清，头部集中度进一步提升。当前湿法隔膜市场CR3已超过70%，恩捷股份以全球最大的产能规模和深度绑定的头部客户资源，率先享受行业修复红利。

三、价格走势：底部确认，温和回升

价格方面，隔膜产品价格在经历了2025年的历史底部后，2026年以来呈现温和回升态势。以主流7μm湿法基膜为例，当前市场均价较2025年低点回升约10%-15%，虽然尚未恢复至2022年的高位水平，但行业整体已告别亏损区间，逐步回归合理盈利水平。

业内分析认为，当前碳酸锂价格维持在12万元/吨附近运行，下游电池企业排产保持高景气度，为隔膜需求提供了坚实基础。随着下半年新能源车传统旺季的到来，隔膜出货量有望进一步攀升，三季度行业盈利有望继续环比改善。

四、行业展望：龙头加速收割份额

站在当前时点来看，锂电隔膜行业周期底部的信号已十分明确。恩捷股份的扭亏为盈是行业走出低谷的标志性事件，后续随着海外产能（匈牙利等）逐步落地，中国隔膜企业的全球化布局将打开新的增长空间。

星源材质（300568.SZ）等头部企业股价近期亦表现活跃，市场对隔膜行业的关注度和预期正在快速修复。总体来看，经历2025年行业洗牌之后，具备成本优势、技术壁垒和全球化布局能力的龙头企业，将在此轮周期上行中持续扩大领先优势。

风险提示：本文基于公开市场信息整理，不构成投资建议。隔膜行业周期波动较强，下游需求释放节奏存在不确定性，新增产能投放可能影响价格回升持续性，投资者需理性决策。