【市场行情】锂电隔膜行业供需格局逆转 龙头盈利修复超预期

2026年上半年，锂电隔膜行业迎来周期反转的里程碑时刻。随着下游动力电池与储能领域需求持续旺盛，行业供需格局从”内卷式过剩”逐步转向”结构性紧平衡”，龙头企业盈利修复显著提速，价格端企稳回升信号明确。

一、产量数据：上半年隔膜产量174亿㎡，湿法占比超86%

据行业统计数据显示，2026年1-6月国内锂电隔膜累计产量约174.16亿平方米。其中，湿法隔膜产量150.05亿平方米，占比86.16%；干法隔膜产量24.11亿平方米，占比13.84%。湿法隔膜凭借在能量密度和综合性能上的优势，持续占据市场主导地位，份额较2025年同期进一步提升约2个百分点。

从产能利用率来看，行业整体产能利用率已从2025年低位的55%-60%回升至70%以上，头部企业产能利用率普遍达到80%-85%，高端湿法隔膜产线甚至处于满产状态。但中小企业仍面临订单不足困境，部分尾部企业产能利用率不足50%，行业分化持续加剧。

二、价格走势：触底反弹，高端产品涨幅领先

价格方面，根据Mysteel和隆众资讯最新报价，锂电隔膜价格已从2025年价格战低点企稳回升：干法隔膜16μm市场价约0.45元/㎡，20μm约0.70元/㎡；湿法7μm涂覆产品（基膜+涂覆）市场价约1.15元/㎡，较年内低点回升约10%-15%。

值得关注的是，高端涂覆隔膜、超薄隔膜（5μm及以下）价格回升幅度更为显著，部分产品涨幅达15%-20%。这反映出下游头部电池厂对高性能隔膜的刚性需求持续增长，高端产品溢价能力增强，产品结构升级成为行业盈利修复的重要驱动力。

三、龙头企业业绩反转确认

龙头企业的财务报表验证了行业反转逻辑。全球锂电隔膜龙头恩捷股份（002812.SZ）发布2026年半年度业绩预告，上半年预计实现归母净利润7.36亿至9亿元，同比成功扭亏为盈。分季度看，Q1净利润约2.6亿元，Q2净利润区间4.76亿至6.4亿元，环比增长82%-145%，盈利修复节奏逐季加快。

沧州明珠（002108.SZ）同样交出亮眼成绩，预计上半年归母净利润1.2亿至1.4亿元，同比增长44.92%-69.07%，公司称新增产能得到有效释放，订单相对饱和。

恩捷股份的扭亏为盈具有标志性意义——这是行业周期底部确认的核心信号。经历2025年全行业深度亏损后，产品产销量稳步攀升叠加价格企稳回升，龙头厂商率先走出盈利低谷。

四、供需展望：高端产能紧缺态势延续至2027年

展望下半年及2027年，锂电隔膜行业供需格局有望持续改善。供给端，经历2024-2025年行业深度调整后，新增产能释放节奏明显放缓，部分中小厂商已退出市场或缩减产能规划。需求端，下半年为传统新能源汽车消费旺季，叠加储能领域装机旺季到来，下游需求有望进一步放量。

行业分析机构指出，当前6μm及以下超薄湿法隔膜、高孔隙率涂覆隔膜等高端产品供给缺口仍然存在，预计高端产能紧缺态势将延续至2027年上半年。具备技术壁垒和规模优势的头部企业将充分受益于这一结构性红利，产品结构升级有望持续带动盈利能力改善。

不过，行业仍面临一定不确定性。恩捷股份匈牙利工厂因环保问题被当地政府叫停，马来西亚项目终止，龙头海外扩张受阻，可能影响全球份额提升节奏。此外，原材料价格波动和行业竞争格局变化仍需持续关注。

数据来源：上市公司公告、Mysteel、隆众资讯、海融网