【产业观察】供需拐点已至：锂电隔膜行业从”内卷”到”量价齐升”的新周期

历时三年的深度调整，锂电隔膜行业终于在2026年迎来关键转折。高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，2025年中国锂电隔膜全年出货量达323亿平方米，同比大增45.4%，行业从供过于求转向紧平衡，头部企业满产满销，价格曲线从底部稳步抬升——一个属于隔膜的新周期正在开启。

结构性分化：湿法主导，干法退守

2025年隔膜行业最显著的变化是产品结构加速重构。干法隔膜市场份额跌破18%，而湿法隔膜占比飙升至82.6%，成为绝对主导。这一变化的背后是两层驱动力：

其一，性价比逻辑主导。2025年上半年，湿法隔膜价格战白热化，主流湿法与干法基膜价差缩窄至0.15元/平方米以内，客户切换成本几乎为零，大量原干法客户转投湿法阵营。其二，下游应用升级推动。储能领域314Ah大电芯渗透率超过70%，其对隔膜一致性、热稳定性要求更高，湿法隔膜成为配套首选。

值得关注的是，5微米超薄隔膜正在成为高端动力电池的”标配”。2026年4月，湿法基膜5μm主流报价已升至1.26-1.55元/平方米，湿法涂覆5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，较前期低点明显抬升。

供需拐点：紧平衡延续至2027

供给端的约束是本轮行情的核心推手。2021-2023年行业大扩产后的产能消化需要时间，中小企业因产品竞争力不足陆续退出，而头部企业凭借规模效应和质量优势持续满产。GGII数据显示，2025年9月起，头部湿法企业已全面满产，并启动委外代加工模式，行业产能利用率创历史新高。

扩产周期是制约供给弹性的关键因素。隔膜产线从建设到稳定量产通常需要18-24个月，2025年下的订单最快也要到2027年才能大规模释放。因此，尽管2025年行业新增多条产线，但供需缺口短期内难以填补，紧平衡格局预计将延续至2027年。

格局生变：星源材质步步紧逼

头部格局正在悄然改写。上海恩捷仍以约70亿平方米的年出货量稳居行业第一，市场份额连续七年第一，但占比已从高峰期的40%以上回落至30%出头。与此同时，星源材质以40亿平方米出货量排名第二，并与榜首的差距正在显著缩小。

星源材质的攻势不止于出货量。2025年，公司连续斩获两份重磅订单：与大众集团旗下动力电池子公司签订定点协议，2025-2032年累计供货约20.9亿平方米湿法涂覆隔膜；与亿纬锂能达成全球战略合作，2025-2030年销售不少于20亿平方米。两个”20亿”大单，不仅锁定了未来数年的营收，也为产能扩张提供了底气。

扩产方面，星源材质百亿级投资密集落地。南通30亿平方米湿法隔膜基地正在推进，佛山100亿元锂电池隔膜项目规划年产32亿平方米湿法、16亿平方米干法及35亿平方米涂覆隔膜。按规划，2026年星源材质总产能将剑指100亿平方米。

TOP4企业合计占据全市场近70%份额，行业集中度极高。对于星源材质而言，若能在湿法隔膜领域持续突破，有望在不久的将来改写”一超多强”的既有格局。

技术迭代：超薄高强与固态电池预埋

技术端，头部企业的竞争已从”产能竞赛”转向”性能竞赛”。恩捷股份最新量产的超薄高强隔膜，厚度降低28%以上，双向拉伸强度超过400MPa，穿刺强度达560gf以上，显著降低电芯热失控风险。该产品已实现向多家头部电池企业的批量供货。

在半固态/固态电池方向，恩捷股份子公司已具备相关隔膜和材料的量产能力，正在积极与客户开展技术对接。星源材质则在涂覆工艺上持续加码，涂覆产能规划已超过基膜产能，向”高端涂覆一体化”方向延伸。

从更长远看，固态电池用复合隔膜（如LLZO/聚合物混合体系）被视为行业下一个颠覆性机会。目前头部企业均已布局中试线，但大规模量产仍需等待固态电池商业化提速。

新周期下的投资逻辑

经历深度调整后，锂电隔膜行业正在经历从”价格战”到”价值战”的切换。对于头部企业而言，量价齐升的新周期意味着盈利修复的确定性较高——恩捷股份预计2025年扭亏为盈，归母净利润1.09-1.64亿元，星源材质2024年前三季度营收同比增长17.86%。

但风险同样值得关注：一是固态电池技术路线的不确定性，若全固态电池提前商业化，传统隔膜需求结构可能面临重塑；二是海外贸易摩擦升级，美国《通胀削减法案》及欧洲本地化政策要求，可能对头部企业的出海计划形成阻力。

总体而言，锂电隔膜行业最坏的时刻已经过去。在新能源汽车和储能的双轮驱动下，需求端的高速增长有望延续，而供给端的产能约束和结构升级，将为具备技术优势和规模效应的头部企业，打开新一轮增长空间。

来源：锂电隔膜网 ldcgm.com | 产业观察 | 2026年7月