【投融资并购】恩捷股份4亿收购SKIET在华资产，全球隔膜格局加速重塑

在全球锂电产业链深度整合的背景下，锂电池隔膜行业的资本运作持续升温。2026年5月，湿法隔膜龙头恩捷股份（002812.SZ）发布公告，旗下全资子公司江苏恩捷拟以4亿元基础购买价款，收购韩国SK集团旗下SKIET持有的爱思开电池材料科技（江苏）有限公司100%股权，正式将这一年产能达9.4亿平方米的隔膜资产纳入旗下。此举标志着全球隔膜双雄格局下的中国市场竞争进入新阶段。

标的资产：SK集团在华隔膜核心基地

爱思开电池材料科技（江苏）有限公司成立于2018年，由韩国SK Innovation出资设立，主营锂离子电池隔膜及涂布薄膜的研发、制造与销售。该公司是SK集团在华布局隔膜产能的核心载体，现有8条基膜产线及10条涂覆产线，合计设计年产能约9.4亿平方米。2025年，该标的公司在SKIET体系内贡献了可观的出货量，是SK集团应对中国市场竞争的重要支点。

恩捷逻辑：补足涂覆短板，强化全球化布局

恩捷股份是全球锂电隔膜行业的绝对龙头，连续六年锂电隔膜出货量位列全球第二，中国干法隔膜全球市占率排名第一。此次收购爱思开江苏，并非简单的产能叠加，而是有清晰的战略逻辑：一方面，爱思开的涂覆产线与恩捷的基膜产能形成高度协同，可直接提升恩捷涂覆隔膜的出货比例；另一方面，SKIET在韩系电池厂商供应链中根基深厚，收购完成后，恩捷有望借道切入更多韩系电池企业的材料配套体系，进一步完善其全球化客户版图。

值得注意的是，就在此次收购前不久，恩捷股份还传出赴港IPO的计划。据公开信息，公司拟将约28%的募集资金投向固态电池相关产品及新一代锂电隔膜研发，约27%用于马来西亚和美国海外生产基地建设。赴港上市将成为恩捷加速国际化布局的关键一步。

行业整合提速：从”群雄逐鹿”到”强者恒强”

恩捷收购SKIET中国资产，只是锂电隔膜行业整合大潮的缩影。2025年底至2026年初，佛塑科技以50.8亿元收购金力股份100%股权的交易顺利收官，金力股份已于2026年1月完成股权过户，2月正式纳入佛塑科技合并报表。两大交易合计金额近55亿元，将行业整合的深度和广度推向新高度。

GGII（高工产业研究院）数据显示，2025年上半年国内隔膜出货量达136亿平方米，同比增长49%，湿法隔膜占比超过八成，价格已止跌回稳。GGII预计2025—2027年国内湿法隔膜年复合增速约19%，2027年市场需求将达295亿平方米。随着低端产能加速出清、行业集中度持续提升，头部企业的规模效应和定价权将进一步增强。

写在最后

从恩捷到佛塑，从国内整合到出海IPO，中国锂电隔膜龙头正通过资本手段快速构建全球竞争力。随着固态电池等新技术路线逐步走向产业化，隔膜材料的技术迭代将成为下一阶段竞争的核心变量。行业整合与技术创新双轮驱动，锂电隔膜产业的格局重塑仍在加速演进。