2025年中国锂电隔膜行业交出了一份亮眼的成绩单。据高工产研锂电研究所（GGII）数据，全年隔膜总出货量达323亿平方米，同比增长45.4%，供需格局从此前连续两年的宽松状态快速转向紧平衡。业内人士分析，本轮景气回升由下游动力电池与储能需求爆发、头部企业主动控产及扩产周期错配三重因素共振驱动。

湿法隔膜量价齐升 干法份额跌破18%

从产品结构看，湿法隔膜已成为绝对主导。2025年湿法隔膜出货量占比从78%跃升至82.6%，而干法隔膜份额则同比下滑近5个百分点，跌破18%。这一变化的背后，是湿法与干法基膜价差在上半年价格战期间缩至每平方米0.15元以内，性价比优势凸显。

值得注意的是，下半年起湿法隔膜价格随供需改善出现轻微反弹。我的钢铁网数据显示，湿法隔膜涂覆7μm规格市场价目前维持在1.15元/平方米区间，仍处历史偏低位置，但已较年初低点回升约12%。鑫椤锂电分析师陈雷雨预计，本轮涨价行情整体幅度可达20%以上，但尚未进入全面上涨周期。

头部企业率先涨价 盈利修复信号明确

涨价已从预期走向落地。财联社2025年12月报道，多家隔膜行业一梯队企业正式向客户发出调价通知书，其中某龙头企业湿法隔膜上调幅度高达30%。接近该企业的人士证实确有此事。

业绩端验证更为直观。恩捷股份2026年7月9日公告显示，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为7.36亿元~9亿元，同比实现扭亏为盈。公告称，下游旺盛需求带动产品销量稳步攀升，叠加全流程成本管控，单位成本控制成效良好。

供需缺口隐现 2027年或成关键节点

尽管景气度持续回升，但扩产周期限制下，2027年供需缺口风险已开始被市场关注。GGII指出，头部企业当前已处于满产满销状态，部分企业已启动委外代加工模式，而新产能从建设到爬坡通常需要18~24个月，短期内难以形成有效补充。

海外订单的锁定进一步加剧了供给压力。恩捷股份2025年1月公告，与韩国LG新能源（LGES）签订长期供应协议，2025-2027年在全球市场采购约35.5亿平方米锂电池隔膜。这一订单体量相当于国内中等规模隔膜企业一年的出货量。

综合来看，锂电隔膜行业已走过最艰难的去产能阶段，头部企业在供需改善与产品结构升级的双重推动下，盈利修复趋势有望在2026年下半年延续。建议持续关注湿法隔膜价格走势及新增产能释放节奏。